创业板如期再上,新经济才有新未来

创业板今日一度上涨2.13%,收涨1.19%,是各大指数中涨幅最大的。这种走势,类似前期中阳站上1800点的走势,很好,接下来期待进一步站上1900点是非常值得期待的。

值得注意的是,东方财富业绩增速超预期,继续强势推进逼近前期高点。很多人说中小创泡沫很大,的确,这里面很多水分,但是,部分优质个股已经具备中长期布局价值了。它们如果也像东财一样业绩超预期增长,那估值就会进一步降低,对市场的吸引力会更大,很多机构也会抢着回补筹码。所以说,我们不能一棍子打死,要有所区分,未来的市场是“成长为王”的市场。

文化传媒伏笔关键时刻发力,整体也不错。新经典再次有刷新历史新高的欲望,很是经典。文化传媒板块也是属于基本面改善的行业,再加上持续超跌、估值接近历史底部,今年应该是很值得期待的。

此外,深次新指数也大涨2.22%,优质个股仍有反复活跃的机会。 科技股次新、独角兽概念表现较强,像万兴科技、创业黑马这样的逼空式上涨,很有震撼,虽然它们更多的是题材炒作,但至少指引了一部分资金的攻击方向。而那些真正优质、业绩能够持续兑现的个股,很可能就是未来的大牛股。

总而言之,一方面是煤炭、钢铁等周期股的反杀,一方面是优质中小创的持续强劲,当前风口所在已经不言而喻。还是那句话,拥抱新经济,新经济才有新未来。

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策略周报 还看改革牛(7月第2周)

      继去年11月启动由金融股主导的牛市第一波之后,今年年初到6月份本轮牛市开启了牛市第二波,上证指数上涨了63%,深成指上涨68.79%,中小板上涨122.51%,创业板上涨167.08%,引领全球主流市场。通过行业表现来看,涨幅靠前的是计算机、轻工制造、传媒、服装纺织、电气设备、商业贸易、机械设备和电子等行业,就概念板块而言,智能汽车、互联网金融、网络安全、生物识别、移动支付等创新主题涨幅靠前。可以说,以改革和创新为主的相应领域引领了今年以来的牛市上涨。

       在今年以来的牛市中,中途虽偶有当日大幅调整,上涨趋势稳固。自6月15日以来,A股市场经历了短时间内的剧烈调整,截至7月3日,上证指数下跌28.64%,深成指下跌了31.55%,中小板指数下跌了32.40%,创业板指数下跌了33.93%。本轮调整迅猛,大面积个股跌停潮涌现。其中,6月19日、26日、29日、7月1日、7月2日、7月3日共6个交易日均出现1000只以上的个股跌停,6月26日、29日更是超过2000只个股跌停。调整幅度之剧烈在资本市场历史上也较为罕见。

       对于当前的牛市,流动性、改革深化以及稳增长与经济企稳,应该被理解为牛市的三大逻辑,前期市场的良好运行也被理解为是随着这三大逻辑的不断深化而不断上涨。而对于股市的快速上涨和快速下跌,杆资资金一定是一个重要变量,也是一个放大器,既决定了牛市在“一骑绝尘”趋势上攻时的义无反顾,当然也决定了在一些重要的节点上市场波动的放大,主要因为杠杆资金叠加居民资产配置迁移的存量流动性搬家,为股市提供了源源不断的资金来源,成为牛市的重要保障。发始于6月15日的本轮牛市的调整,直接原因来自于对于场外杠杆资金的治理,截至7月3日,在杠杆资金清盘的大背景下,已经逐渐演变成恐慌式下跌,避险情绪迅速上升。

       随着股市逐渐运行至高位,确实对于负面因素变得较为敏感,并且此次牛市是中国历史第一次在全流通背景下,存在做空机制和杠杆的大牛市,这是一个关键点。同时,这一轮牛市的逻辑出发点并不是经济的基本面,而是基于对于创新转型和改革深化的积极预期。因此在估值不断扩张至高位的过程中,一旦出现逻辑的阶段性空窗期,调整的幅度可能会在杠杆的作用下被不断放大,从而形成金融恐慌。同时这一轮牛市发生在中国房地产大周期之后,成交量空前放大,居民财富源源不断地涌入股市,在很多层面系统重要性上升。应该说,从发展直接融资市场的战略来讲,从去年到现在牛市的积极作用明显,对于直接融资、兼并重组与产业整合以及企业的转型都有着积极的意义,虽然这个过程中存在着瑕疵,比如杠杆过高、上涨过快以及存在上市公司层面的夸大和操纵行为,但是整体来说,在当前中国经济的下行期和经济结构的转型期,还是对于微观层面的创新和转型起到了积极作用。牛市的过快上涨存在不稳定因素,但是过快下跌同样危害更大。监管层也在第一时间表态,股市的过快调整不利于市场的健康发展。

       中国历史上在1999-2001年的大牛市和2006-2007年的大牛市后都经历过比较大的调整,或者说重归“慢熊”。在此次市场调整之际,各种观点充斥,也有一种声音认为过往没有牛市之际,我们的经济仍然可以保持快速增长,因此,牛市对于我们未来经济的发展来讲,并不是必须的。这是一种值得警惕的观点,从中国经济发展的长远角度来看,当前阶段已经和前两次大不相同。对于1999-2001年的牛市终结,我们紧接着分享了房改后的房地产大周期以及加入WTO后全球化的红利,对于2006-2007牛市后,我们的地方政府和银行体系的资产负债表依然健康,可以在短时间内通过投资拉动对冲经济增速下滑。而如今,在要素结构发生变化以后,我们当前的经济阶段,需要通过繁荣的直接融资市场完成经济结构的转型,从而将我们的经济发展阶段向前推进,一个稳定的、健康的牛市是必不可少的,也是意义空前的。

      抛开长远发展不说,如果放任股市自由下跌,不可不提防系统性金融风险。杠杆资金平仓引发的股市下跌正反馈仍然没有结束,并不断向低杠杆资金平仓延伸。这次股灾的起因是监管部门对高杠杆场外配资的监察,刺破了缺乏基本面支撑的股市泡沫。股指期货的做空,期现货套保强化了悲观预期,导致市场凌厉的下跌。从目前看,股指下跌正反馈带来的传染性向跨市场纵深发展,银行、信托、券商等金融机构优先资金蚀本风险加大。市场在爆掉规模约1万亿左右场外配资链(伞形信托+P2P理财)后,约2万亿左右场内融资融券配资,银行理财配资,股权质押贷款,合计约3-4万亿开始成为新的引爆点。截至7月2日“两融”余额已从高点的2.27万亿下降13%至1.98万亿。根据我们草根调研,指数4500点以上,1配0.8的两融资金已经收到券商平仓警示,按照这个杠杆比例计算高位股权质押贷款(最高1配0.6)和杠杆定增以及银行理财资金做优先的结构化产品风险也会接踵而至,股指下跌的跨市场风险正在蔓延。股市体系危机传导到信贷体系,则更不利于当前防范金融系统风险的大战略。

    危机之时,政策的“组合拳”果断放出,次第加强,绝不手软。本周末政策组合拳的出台则表明决策层捍卫金融市场稳定的决心,政策分别从扭转预期,逆转供求和防范跨市场风险三个维度同时展开,并储备了更强有力的措施随时跟进,政策的看涨期权已经建立,大盘有望迅速转危为安。具体做法包括:1.扭转预期,真金白银稳住指数。证金公司和21家券商代表组建规模1200亿证券体系内的救市资金。并由汇金和社保配合稳定指数。同时承诺上证综指在4500点以下,证券公司自营股票盘不减持,并择机增持;2.修复预期,逆转市场供求。IPO发行暂缓,25家公募基金公司打开前期限购基金的申购,并积极申购本公司偏股型基金,并至少持有1年以上;3.防范跨市场风险。国务院召开救市会议,守住不发生系统性金融风险底线。

    可以说,过往我们充分利用以银行体系为主导的金融体系,在一年多以后平衡和转化的过程中,第一次遇到了短期的冲击。风雨之后见彩虹,应该说此次快速调整对于我们未来更持久和健康地发展直接融资市场既是危机又是转机。一方面,当前世界经济虽然总体上面临着增长乏力,但是整体上运行平稳,没有大范围的经济和金融危机,和超预期的经济衰退与资本流动,应该说在这样一个客观环境下有利于我们迅速应对危机,重整旗鼓,而不至于伤及元气。另一方面,世界金融体系百年史,折翼于杠杆的过渡使用的股权繁荣比比皆是,通过这个危机,我们可以看到资本市场中杠杆的威力,面对未来更加开放和多元化的资本市场,从监管者、从业者到每一个投资者,都会更加理性和客观地认识到合理和科学使用杠杆的重要性。同时,对于未来的市场的发展中,监管者会更加注重情景推演与预案准备,从而更加有效地抵御波动和风险。展望未来,牛市最主要的基因还是转型与改革,政府志存高远、上下众志成城,随着改革和转型逻辑的不断演化,在市场情绪平复后,改革牛将重归正轨。

    千淘万漉虽辛苦,吹尽狂沙始到金。每次市场调整都是新的投资逻辑逐渐孕育的过程,从之前的“杠杆牛”到情绪平复后的“改革牛”,是一个重归理想的过程,也是一个估值体系重建的过程。沪深两市的市盈率已从高位滑落,回到了今年一季度末的水平。相对创业、中小板仍高达98倍和62倍的PE水平,沪深300市盈率14.66倍,估值的安全边际开始体现。从A股的板块估值看,家电、煤炭、汽车、房地产、食品饮料估值占优。考虑到救市资金的投放标的集中在大盘蓝筹,我们认为接下来的市场演绎大概率的是蓝筹与成长背离行情,业绩确定、估值合理的蓝筹股票将是配置的重点。而成长板块里面业绩和估值提升的确定性将是次优选择。基于此,中信建投证券集合全研究所之力推荐如下组合:上海机电(机械);华发股份(房地产);中国国旅(旅游);振芯科技(通信);天银机电(军工);长安汽车(汽车);中国神华(煤炭)。

 

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数字货币融资(ICO)该是坚决刹车的时候了

2009年诞生的比特币最初仅为0.008美元/币,今年8月18日创4500美元/币的历史新高,市值一度触及740亿美元,单日成交总额达 20亿美元,超过了全球最大的黃金ETFGLD日成交额(15亿美元左右)。即比特币已经上涨了560万倍。也就是说,当初购买一万元的比特币,到目前市场上的成交价达560万元。如此暴富的“金矿”,从而吸引各类投机者涌入这个市场。所以,今年以来数字货币融资(以下简称ICO,InitialCrypto-Token Offerings或 Initial Coin Offerings)已经成了全球最为火爆投资市场。

可以说,今年以来,随着比特币、以太币价格暴涨,这类数字货币交易的火爆,ICO融资规模了出现了井喷式的增长。Autonomous数据显示,今年截至7月中旬,全球ICO融資额达13亿美元,大幅超过年全年水平(约2亿美元)。今年以来,ICO之所以如此火爆,很大程度是市场上把区块链技术神化有关。

自2014年开始,ICO类似于股票市场的IPO,即投资者透过购买数字货币为区块链等于初创公司项目开发与推广募集资金,以便将来购买相关公司计划提供的产品和服务,对投资者来说,如果公司产品及服务受市场欢迎,数字货币价值将随时间推移上涨,而这些数据货币不会被赋予任何公司所有权;对ICO公司来说,募集资金无需证券监管部门审查,可以缩短投资融资时间,降低融资门槛,同时有关标的一般在发行几天后即可自由交易,实现流动性溢价。如7月DynamicLedger Solutions Inc.ICO融资2.12亿美元,接近去年美国上市公司平均IPO金额(2.19亿美元)。据CoinDesk统计,国内今年前7月ICO融资3.27亿美元,超过VC融资的2.95亿美元。其实,ICO融资的实质,投资者都希望能够如比特币一样,在这样短期的时间内也上涨560万倍!其他方面没有一点价值。

在短短的几年时间里,比特币如此的爆涨,对于赌性十足的国人来说,那肯定是天赐良机。如此暴富的金矿,岂能不吸引大量的国内投机者涌入市场。这也是中国的比特币市场最为疯狂、人数最多、交易量最大的原因所在。据报道,当前全球比特币的交易量中,中国市场占比超过80%,但国人比特币的持有量仅占全球总量的7%。相关的数据还显示,中国比特币的交易平台客户资金余额已经高达数十亿人民币,投资者超过了百万人。可见,比特币疯狂上涨很大程度上与国人喜欢疯狂短期投机炒作的习性有关,投机炒作者都希望在这种疯狂炒作中一夜暴富。但这种炒作只是一种零和博弈,其利也只能在比特币疯狂炒作者之间转来转去。

正因为比特币如此暴涨,国内ICO融资同样会风起云涌。今年以来,中国区块链圈的IPO—ICO的发展可谓波澜壮阔,几天甚至几分钟筹集千万美元,此后暴涨100-300倍的项目不在少数,与国际市场上的ICO项目相比,有过之而无不及。中国互联网金融风险分析技术平台上个月发布的“2017上半年国内ICO发展情况报告”显示,今年上半年中国已经完成65个ICO项目。在ICO支持的融资货币方面,比特币和以太币占90%以上。累计融资规模达26.16亿元人民币,约10.5万人参与。

相关的数据还显示,中国无论ICO项目数、融资规模和参与人数,上半年大致都呈现规模逐月递增的现象,6月份更到达到高点,项目数是5月的3倍,金额、参与人数达5月的6倍。这些数据都表明,当前中国投资者参与ICO项目到了一个火爆的场面。而ICO的火爆是否意味着另一个类似于早几年P2P的大泡沫吗?肯定也是不远了。这当然会引发国内监管部门的担忧。

据报道,中国政府的监管机构即将对ICO进行全面整顿,在监管、法规体系准备好将ICO纳入之前,很可能将其直接取缔。有报道称,中国人民银行、证监会均参与这次的ICO整顿行动,关于是否取缔的方案正在研讨当中。根据现有法规,这些非金融机构,在没有经过审批向社会融资,肯定是非法的。可以说,当前国内的不少ICO项目融资,其项目履行方不仅没有经营金融业务特许,甚至于没有注册公司,只是借助于当前监管及相关法规不完善,以区块链技术为幌子直接发行自己的数字货币,这除了是一场宠氏骗局之外,还是一场宠氏骗局,包括比特币也是如此。而国内的投机者趋之若鹜,问题都以为这是一个一夜暴富的“金矿”。

因为,作为一种信用货币,它不仅有信用本身,也有信用担保。它要在市场流通,要显示出货币的基本功能,是无法用一种技术性方式来替代法律制度的信用担保的。还有,以技术性的方式创造的数字货币,如果是一种财富的载体,那么其财富又从何而来?其财富又如何来分配?而这些问题根本上是无法通过技术性方式来解决的。

所以,对于当前国内盛行的ICO融资,不要因为其区块链的技术而放纵之,而是要坚决取缔。因为,对ICO的放纵,不仅容易扰乱中国金融体系及货币体系,也是国内金融市场严重乱象根源。它鼓励过度投机炒作,鼓励国人一夜暴富,这将严重损毁国人的财富观及价值体系。所以,中国政府该是对ICO融资、对比特币过度炒作坚决取缔的时候了。

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比窦娥还冤民生银行是在替谁受过?

   最近,民生银行公布的利润分配方案在市场上掀起不小的波澜。3月29日晚,民生银行发布2017年年度报告并公布了2017年度利润分配预案,拟向公司全体股东每10股送2股并派发现金红利0.30元(含税)。

   该预案一经公布,即受到舆论方面的质疑与炮轰。比如,有媒体发文称“民生银行为什么这样无视中小股东的利益?”也有舆论质疑民生银行“管理混乱”,给投资者送股反让股东贴钱。为此,有投资者独自或联名向民生银行管理层写信,要求修改公司2017年度利润分配预案。正是在这种背景下,4月11日,民生银行召开了第七届董事会第八次临时会议,将2017年度利润分配预案修改为向全体股东每10股转增2股并派发现金红利0.90元(含税)。经此修改,由民生银行利润分配预案引发的风波基本上可以平息了。

   比较修改前后的两个利润分配预案,每股现金分红增加了0.06元(含税),但仍然属于“一毛不拔”的范畴,二级市场的投资者对此应该不会过于在意。而送股或转增股的比例其实不变,都是2股,无非是将之前的“送股”改为了“转增股”。而经此一改,投资者就心平气和多了。那么,这其中的奥妙何在?

   奥妙就在红利税的征收上。根据现行的红利税征收办法,投资者持有一只股票的时间超过12个月,即免征红利税;持股时间超过1个月但不满12个月,即征收10%的红利税;持股时间不满1个月的,则征收20%的红利税。由于A股市场的高换手率,所以不少投资者的持股时间是在1个月之内的,这也意味着这样的投资者要参与民生银行利润分配的话,就要缴纳20%的红利税。

   而且就上市公司的利润分配来说,现金分红需要征收红利税,送股也属于利润分配范围,也需要征收红利税,但转增股属于公积金列支的范围,不征收红利税。而就送股的征税来说,是按股票的面值征收红利税的。民生银行修改前的送股方案为10股送2股,那就要按2元来征税,再加上10股派现0.30元。如此一来,投资者计税的基数就是每股0.23元。如果征收20%的红利税,也即每股需要纳税0.046元,如此一来,民生银行给予投资者每股0.03元的分红还不够抵扣的,投资者每股需要倒贴钱来缴纳红利税,这也就是民生银行原利润分配预案不合理的原因。

   而从修改后的利润分配方案来看,只有现金分红部分属于红利税征收范围,而10股转增2股是不属于红利税征收范围的,这样就不存在投资者为了参与利润分配要倒贴钱的事情了。因此,对于投资者来说,修改后的利润分配方案较之于修改前的利润分配预案要合理得多,这其实也是投资者写信给民生银行管理层所要建议的。就民生银行来说,能够听取市场的呼声,听取投资者的建议,这个做法是值得肯定的。

   民生银行的利润分配预案在市场上掀起波澜之后,最终还是理顺了。但民生银行对利润分配预案进行修改所反映出来的问题却是需要正视甚至是需要予以解决的。

   首先是投资者要敢于维护自己的合法权益。如民生银行修改前的利润分配预案明显损害了中小投资者的合法权益。如果投资者不站出来维护自己的合法权益的话,那么一旦该预案变成了实施方案,投资者的利益就会受到真实的损害。但正因为有部分投资者站出来了,并因此引起了舆论方面的重要,这样公司方面自然也会重视起来,进而使得原来的利润分配预案得以修改。因此,对于投资者来说,要敢于站出来维护自己的合法权益,这一点很重要。在我国目前还没有集体诉讼的情况下,投资者如果不站出来维护自己的权益,那么你的权益就很难受到保护。

   其次是红利税征收不合理的问题必须得到解决。民生银行通过修改利润分配预案规避了部分红利税征收的不合理问题,解决了投资者需要倒贴钱来参与利润分配的问题。但就现金分红这一块来说,红利税征收的不合理问题仍然还是存在的。按之前的现金分红方案,民生银行每股分红0.03元,假如投资者按20%纳税,则投资者每股要缴纳红利税0.006元;修改为每股分红0.09元后,则投资者每股要缴纳红利税0.018元。缴纳的红利税其实也就是投资者的损失金额。如此一来,上市公司现金分红越多,承担的损失金额就亏大。投资者因为上市公司现金分红而承担损失,这就是红利税征收最不合理之处,是对价值投资理念的严重扭曲。因此,上市公司利润分配有必要取消红利税。(更多精彩文章,请关注我的微信公众号:pihaizhou)

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语音智能购物或提升线上服务

原作:龚蕾

  据Futurism,用户只需通过语音智能,就能够订购线上商品。例如,亚马逊Alexa语音助手。

  (一)语音智能购物的优点。

   首先,人工智能技术不断进步,用户只需对语音助手讲话,便能够实现订购产品,智能对话、连接数码产品,给消费者带来便捷,还能让消费者体验到智能技术带来的乐趣。

   其次,语音助手越来越流行,苹果、亚马逊、谷歌、天猫等均推出了智能语音设备,消费者购物只需要说出商品类型,例如,面包。语音助手就能够提升具体商品信息,以及订购服务信息。

   再次,随着网上购物的带来,越来越多消费者在购买商品之前,可能看到的不是实物商品,商家把有关于产品信息全部放在互联网线上,购物者可以通过移动互联网随时随地浏览相关信息,语音智能设备让购物体验过程看起来更加有趣。

   (二)语音智能或提升线上购物体验服务。

    第一,企业运用智能技术,允许智能系统学习与每位客户互动,目标是提高服务效率与满意度,多元化定制服务,满足每一位消费者需求,语音购物领域充满机遇也可能有挑战,人工智能技术发展推升线上零售购物体验服务,消费者可以用语音交流方式查看商品信息,订购商品,购买商品。

   第二,消费者通过语音智能设备发出指令,下订单,消费者可以通过在线购物平台下订单,这种方式可以不仅仅是文字输入,还可以是语音输入,消费者通过安装在手机上的语音助手,把订购信息告诉给商业企业。语音智能提升线上购物体验服务,企业也可以列出消费者最常购买的商品,包括商品各种信息,商品数量,品牌、尺寸、颜色、大小等,满足消费者用手机或终端随时随地语音购物的方便。

   第三,环保无纸化,语音智能购物下订单到企业物流服务配送商品,满足消费者购物体验需求服务,购物过程无纸化,没有购物小票,没有购物清单,不用纸写字,更加节能无纸化更加环保,纸质购物小票可以是电子版,支付无纸币,只需点点手机支付,更加节约打印纸张,环保绿色。

   第四,语音智能购物提供更加便捷物流配送服务,这可能是优点之一。用户随时随地打开平板电脑或终端设备,语音查看产品信息,语音智能助手用语音方式展示产品价格、颜色、功能、使用等各种信息,用户购物过程更加有趣。产品信息文字升级为有声信息,以声音方式呈现给消费者。

   第五,语音智能提升购物体验,视觉体验升级为声音体验,互联网加语音智能技术,提升消费者购物体验,在购买商品之前,用户可以与语音互动方式了解商品信息,用户对着语音设备说话,就能购物,消费者随时随地可询问语音助手,商品的折扣信息,优惠信息,上架信息,数量信息,价格信息等。语音智能购物或提升线上体验服务。

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当前中国房地产的最大风险在哪里?

这几天,国内民众对房地产市场最为关注的恐怕是两大问题,一是“70年产权大限之后投资与心灵如何安放”,被这样的一种煽情的语言吓得脚都软了,想到购买的住房土地使用权70年到期后是不是要再缴交费用,真不明白现在的年青人怎么啦,为何当前将要发生的事情不去关注,而老是会想到未来根本不存在的事情,给自己制造所谓的“不安全感”。估计这也是现在不少中国年青人本身的特征吧。

二是看到今年以来一线城市的房价如何疯狂,看到这种房价的疯狂上涨开始蔓延到不少二线城市,那么不少年轻人也想搭上这次财富增长的快车,否则错过了这个机会,可能一生也会没有机会了。就如股市暴涨时,不少年轻人疯狂涌入股市一样。目前国内投资者就如去年股市一样已经转向涌入房地产市场。

从国家统计局公布的数据来看,70个大中城市新建商品房研究院房价的数据也显示,3月东莞、惠州房价按月分別上涨6.7%和6.1%,苏州和昆山则分別上涨5.8%和5.6%,涨幅都超过了一线城市。连北京周边也是如此。

看到房价如此快速上涨,可能又会有人出来说,这是什么“刚性需求”推动,是国内不少居民手上持有的资金投资渠道太少,只能进入房地产市场。但实际上,同样与2015年上半年的股市一样,国内投资者特别年轻的投资者是利用银行的金融杠杆涌入房地产市场,而不是居民钱多了没有地方投资问题。比如,今年1季度全国社会融资总规模达6.59万亿,银行信贷达4.51万亿,个人住房按揭贷款达1.5万多亿,增加幅度达25%以上,都在创历史最高水平。也就是说,当前一线城市及部分二线城市的房价疯狂上涨基本上都是住房投资者利用正规渠道(银行贷款等)及非正规渠道(互联网金融首付贷等)的资金加大金融杠杆涌入房地产市场所造成,基本上是利用银行信贷投机炒作的结果。

但是,当前中国房地产市场这样的情况,国内投资者从来就没有想到过房价涨得这样程度,房地产泡沫这样大,中国的房地产市场有没有崩盘之危险,没有想到中国房地产市场短期内可能发生什么。比如,香港楼市,今年以来开始调整,而这次调整尽管房价下跌不多,但是在2012年购买住房的投资者,想现在卖出赢利根本不可能,多以是亏损。即使亏损,他们还得卖,否则可能亏损得更大。

但是中国的情况则不是这样。从2003年中国商品房市场快速发展以来,除了温州、鄂尔多斯等几个城市的特例之外,其他城市的房价从来就没有下跌过,只是会上涨。甚至于房价只要些许下跌,政府立马会出台救市的政策。因此,当前中国的房地产市场投资者认为中国的房价只会上涨而不会下跌。目前看到一些城市的房价又在上涨,看到政府以最大的优惠政策鼓励持有住房的投资者进入市场,认为中国房地产市场的价格又会上涨,购买到住房就是抢到钱,这时中国住房投资者岂能不会涌入房地产市场?岂能不把各个城市的房价再次推高?

但是,中国的住房投资者知道当前一些城市房价高到什么程度?知道中国房地产就一定不破灭吗?还有,如果中国房地产泡沫真的破灭,它将对中国家庭财富会造成什么影响,不知道中国投资者会知道吗?估计会不知道,因为中国投资者从来就没有这样的经历与体验,他所知道的中国房价只是会上涨,而且即使中国的一线城市的房价涨得上天,他们还是会认为会上涨。因为有需求有那里,否则房价如何会上涨呢?但中国的住房投资者从来就没有想到过当前的住房需求是从哪里来。从现实的情况来看,这些需求不是什么居民存款多,而是低利息让投资者利用金融杠杆涌入市场。这些需求都是借银行钱及首付贷的钱进入而出现。如果这种杠杆断流,那么中国房地产所有的问题都来了。

因为,当前中国的房地产价格高得离谱是谁也不可否认的事实。中国大城市的房价收入比全球领先。北京的房价收入比是33.5,上海则为30.2,深圳的为30,如果以相对于收入基准来看,全球十大房价最贵城市中,中国就占了七个。也就是说,中国已经打造出现代史上最大的房市泡沫。

中国这种房地产市场泡沫不仅在于不少城市的住房价格在近十年的时间上涨达到10倍以上,也在于政府一直都在竭尽全力鼓励中国的住房投资炒作者涌入房地产市场。这时,中国的房地产市场价格岂能不高?可以说,当前中国的房价与日本20世纪80年代发生的前所未有的房地产泡沫相比,有过之而无不及。之后日本遭遇了一场60%的崩溃,即使事情已经过去25年,日本的房地产市场的价格还是没有恢复到当年的水平。

难道中国房地产的价格就是不会下跌吗?难道中国一线城市的房价就会一直这样涨上去吗?这只能是从中国投资者的过去经验说,但未来市场会发生什么,其实没有人知道。中国政府不知道,民众更是不知道。否则历史上就不会一次又一次的金融危机发生。但是这个吹得巨大的房地产泡沫破灭是必然。谁能阻挡呢?

现在的问题,如果某种导火线让当前中国这个巨大的房地产泡沫突然破灭,那是不是会让中国民众造成一场巨大的财富损失的灾难呢?怎么就没有人这样去想过呢?否则,当前的中国住房投资者也不会这样冒然涌入房地产市场。实际上当前中国居民的财富大致在30万亿左右,而80%是以住房持有。如果中国的房价像当初日本那样暴跌60%,那么这将意味着中国居民就有近15%或一半以上的财富蒸发。如果下跌80%,那么将有20万亿美元甚至更多财富蒸发。但是,对于这样一个十分现实的问题,中国的住房投资者从来就不去考虑,因为他们把希望完全寄托在中国政府身上,因为他们相信中国政府不会让房价下跌。

但实际上,这本老本天书是否能够读到底是不确定的。因为,美国金融危机以来,中国的情况与市场环境发生了巨大变化。中国政府同样在以最为量宽的货币政策救经济,当市场充满了流动性,资产价格炒作得极高之后,资产价格暴跌是必然。估计这是谁也没有能力抗拒的。美国是这样,中国岂能不这样?这个时刻的到来不要说对中国金融体系及经济的影响与冲击,仅是家庭财富损失也可能让国人无法承担。对此,离自己这么近的事情为何国人就不关注呢?这才是中国房地产市场最大风险。

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中国经济中有“圈套”吗?

中国经济中有“圈套”吗?这个问题很严肃,又很惊悚,但我实在说不清。因为,总觉得一些事情不对味儿,但又很难说清楚。最近,一线城市房价暴涨,为什么?因为在去库存的背景下,房地产市场放开限购。的确,中国房地产总体的确有些过剩现象,但数据统计上显示,过剩的房地产项目大多集中于三、四线城市。既然如此,我们为什么要放开一、二线城市的限购?或者说,取消限购为什么要搞“一刀切”。难道管理者想不到放开限购最先受到冲击的就是一线城市吗?

再有就是放大杠杆,降低住房贷款的首付比例,加上首付贷的畅行。谁都知道其风险所在,谁都知道其不可持续,但为什么没人管?去看看我们新闻报道,一方面是众多统计研究证明中国杠杆率过高,风险不断积聚;一方面是滥用杠杆是的事情频频发生,比如股市加杠杆,房地产加杠杆,互联网金融加杠杆等等等等,居然畅行无阻,无人问津。舆论也是,闹腾一阵子也就过去了,再过一阵子发现问题更严重,再闹腾一阵子又过去了,而始终不见“有关部门”出面解决问题,反而经常看到一些重量级大佬在各种研讨会上说些风凉话,犹如旁观者,完全没有急赤白脸的忧心之感。

这样的情况难道不足以让我们深感忧虑吗?当然,不仅忧虑,而且不得不让我们心生其他疑惑:这里边有没有“圈套”?有没有人存心要把中国经济推下悬崖?如果没有,那为什么明明白白的危险、乱象无人问津?没有约束、没有监管一定泛滥成灾。历史教训少吗?远的不说,今年为什么变成互联网金融“整治年”?不就是无人监管的情况下,短短几年就泛滥而且成灾吗?现在,是不是又该整治房地产市场了?

乱子多了,是不是又在为拉高利率提供借口?高息背景下,套利资本的流入会不会再次推高人民币汇率?我很担忧,金融乱象毁掉货币政策,毁掉资本市场,而让中国经济彻底失去动力。不错,我们不能“过度依赖”货币政策,但我们绝不能“不依赖”货币政策的正确选择。不能把“不能过度依赖”当成“允许货币政策出错”的理由。

我们为什么对货币政策提出上述担忧?因为过去10年,中国金融杠杆之所以越去越高,它与中国货币政策选择更加重注“外部平衡”密切相关?为了国际收支平衡,不断紧缩货币而拉高人民币汇率,结果是中国经济内需掉进极度疲弱的陷阱,而每一次政府托住经济的努力都不得不依赖债务的增加。《中国金融风险与稳定报告2016》显示,2015年的中国经济仍然在继续加杠杆,全社会债务总量占GDP的比重,从2014年的不到200%进一步上升到2015年的204%。

这是一个恶性循环圈,就是我们一直不敢忽视的“圈套”。现在,好不容易获得了一些纠正,如果金融乱象,房地产市场再次毁掉正确的货币政策,那中国资本市场也不可能会有健康的未来,于是恶性循环继续。这样的担心多余吗?现在,一些“专家”不又在论述“货币过多推升房价”吗?在此,我还是把美联储前主席伯南克一席话再搬出了,告诉我们那些“不懂装懂或别有用心人”,请你们闭嘴。伯南克告诉我们:美联储不能因为房价过高而加息,因为房地产仅仅是经济的一个方面,而货币政策是全局性政策,关系到经济的每一个角落,所以我们不能一个经济方向出现了问题,而让经济的所有领域一起陪绑。

货币政策是总量政策,是关乎经济全局的政策,绝不能因为某些经济领域出了一点乱子就去紧缩货币而牺牲经济全局。这是最最基础性的问题!

我们昨天说了中国经济杠杆越来越高与监管不力密切相关,今天又说了杠杆率不断上升与货币政策失误密切相关,我们过去还说过,中国经济杠杆过高与中国资本市场长期低迷密切相关。所以,我们必须认真检讨,去除杠杆不断提升的根本元素,让中国经济恢复良性循环。很遗憾,中国经济现在刚刚露出一点向好的苗头,立即就出现破坏这一势头的力量,这不是很讨厌的事情吗?其实,我们细心回顾,这样的事情不是一次两次了。

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钮文新:强化资本金融正在进行时

 

6月6日,我们再度看到中央银行释放4630亿元1年期MLF,同时对冲2595亿元半年期MLF到期、对冲1100亿元7天期和700亿元14天期逆回购到期,更重要的是,这里还有轻微的235亿元净投放。可以肯定地说,这样的操作是用相对长期稳定的基础货币置换不稳定的短期基础货币——收短放长;可以肯定地说,这是中国股市的“根本性利好”。所以请投资者稍安勿躁,中国金融纠偏已经更加明确地开始了。这当然需要过程,但我们需要增强信心。

股市投资者必须懂得以下的逻辑关系:中国股市为什么会是今天这样的疲弱不堪?因为股市中的钱不断流失;钱去哪了?被货币市场吸走了;为什么会被货币市场吸走?那就说来话长了。比如,在央行管理外汇储备的过程中,中国“真实有效的基础货币”长期供给不足;“利率双轨制”的实际存在,导致股市蓄水池——银行储蓄被货币市场基金大量吞噬;金融自由化倾向导致的监管松弛,诱发大量准金融机构、甚至金融骗子公司激烈争抢市场资金;财政政策和货币政策长期错配,发展资本市场不是激励股市而是偏重债市;等等。

这些改革与政策偏差都必将导致一个非常严重的后果:中国金融市场倾斜于“期限短、价格高”——质次价高的演化趋势,这就是我们常说的金融短期化、货币化、套利化,也就是高杠杆化,这样的演化趋势严重背离实体经济需求,这就是金融“脱实向虚”。

 

实际上,股票市场长期低落,而且疲态难改,其实正是中国金融短期化、货币化、套利化的集中体现,它是货币市场基金爆炸式增长的对立状态。按照金融学分类:所有金融资源无非两大类,1年期以上金融商品属于资本市场(或称资本金融),1年期以下的金融商品属于货币市场(或称货币金融)。如果金融资源总量不变,那资本金融与货币金融之间必然此长彼消。正是这样的基本认知,让我们当年敢于挺身而出怒斥“余额宝”,因为它为中国货币金融无度膨胀创造了无与伦比的条件。当然,我更认为,任由货币基金过度发育,这首先是中国金融管理者的失职。

在此背景下,中国股市苦不堪言,甚至股价市值不得不更多依赖投资者加杠杆——在货币市场上融集短期资金投向需要长久耐力的股票市场,这是典型的投融资期限错配,而2010年之后,这样的错配在中国金融市场上比比皆是,而且越演越烈。从而导致“货币市场越膨胀,资本金融越萎缩,股市越下跌;股市越下跌风险越大,越多的钱流向货币市场,股市失血更严重”的恶性循环。宏观上看,货币市场基金规模5年暴涨40倍,而股票市场5年疲惫不堪恰恰是它的镜像。这是中国金融结构的严重扭曲,对股市、对中国经济都构成了重大伤害。

当然,我们需要理解:中国金融改革的理论基础一定无法摆脱“全球主流——新自由主义经济学派”的认知,沿着这一理论的指引推进中国金融改革,难以避免地会出现上述问题。所以,这样的弯路是历史的必然。同时我们更需理解:转变已经开始了,转折点出现在2017年6月26日,当天,中央全面深化改革领导小组专门召开会议,历史上第一次提出:“各有关方面要对已经出台的改革方案经常‘回头看’,既要看相关联的改革方案配套出台和落实情况,又要评估改革总体成效,对拖了后腿的要用力拽上去,对偏离目标的要赶紧拉回来”;随后的2017年7月14日,被我们称为“金融遵义会议”的第五次全国金融工作会议在京召开,她以空前力度纠正金融跑偏、回归本源,从此开启了中国金融改革的一个新时代。要实现金融为实体经济服务这一本质功能,必须重新“压缩货币金融、扩张资本金融”,而这同时也是金融去杠杆的核心要义和关键手段。

 

也正是从那时起,“收短放长”开始变成中央银行操作的“试探性动作”,而今年“两会”之后,开始逐步放量,渐成趋势。最近,除了“利率双轨合一”的改革开始启动之外,财政政策和货币政策错配问题也开始受到重视,实际上,在“收长放短”过程中适度增加“真实有效的基础货币供给”,不仅体现了对财政政策和货币政策错配的修正,同时也大幅降低金融杠杆的根本手段。

为此,6月1日中国央行放宽MLF抵押品范围。需要解释一下,MLF中文意思是:中期流动性便利,其实就是央行对商业金融机构的一种“有抵押再贷款”,最短为3个月,最长为1年。换一种理解,央行释放MLF实际也是“临时性收购本国金融资产”,收购的越多,真实有效的基础货币释放越多。只要央行通过窗口指导控制好贷款增量,把相对较长期限的基础货币投放,势必更大幅度地减低市场短期借贷需求,这不仅可以减低M2增速,同时还会压低货币乘数——金融杠杆率。或许有人会问:为什么4月25日“降准”一个百分点之后,中国货币乘数会从3月份的5.41倍上涨到5.63倍?其实,这不是金融杠杆在上升,而是过去被掩饰的“真实货币乘数在暴露”(详见3月5日《中国经济周刊》)。

但无论如何,“收短放长”和适度增加“真实有效的基础货币”投放是扭转金融短期化、货币化、套利化的关键举措,也是压缩货币金融、扩张资本金融的关键手段。除此之外,最近一段时间我们看到,央行和证监会不断出台政策,收紧货币基金交易条件,这当然也是压缩货币金融的重要手段,不过,它同时还需要中国股市自身需要给投资者以稳定的希望和良好的预期。我们认为,本届中国证监会在这方面的努力是空前的,不仅通过监管严厉处置兴风作浪的操纵者,而且挺身为中国实业家挡住了金融大鳄射出的子弹,平定了市场的躁动,稳定了市场的预期;同时,通过一切力所能及的方式为股市聚敛长期资本,当下被市场热议的、或有的500至3000亿元“独角兽基金”就是典型资本市场投资资金,而其中必然存在相对数量“增量资金”。

我们坚信,如果所有金融管理者能够坚持这样的作为,估计6到9个月的时间,中国金融市场将会明显改观,而那时再看中国股市,或许已经柳暗花明。当然,关键取决于央行。

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破解华为登顶之谜

——《任正非和华为:非常人非常道》读后感

谭天/文

华为历经三十年,是如何从无到有,由弱到强的呢?资深媒体人、著名财经作家余胜海老师的《任正非和华为:非常人非常道》这本著作凡三十万字,他亲身深入华为内部,与数十位中高管及老员工访谈,通过调研采访,从卷帙浩繁的第一手资料和华为亲历者的口述中,还原了一个真实的华为与真实的任正非!

图为余胜海老师的最新著作《任正非和华为:非常人非常道》

华为的成功,从根本上说,源于华为一直以来坚守的价值观:“以客户为中心,以奋斗者为本,长期坚持艰苦奋斗,坚持自我批判”。

领导一个年营收超5200亿元,员工达170000多人,业务遍及全球170个国家的巨无霸企业,任正非为何如此牛!诚如书中所说,任正非把自己放的很低,从不以老板自居,而是高度自律,谦虚朴实!“比世界还大的世界,是你的心胸”,大老板竟然不是高高在上,看起来有点愕然与不可思议,其实世界就是如此暗藏玄机与巧妙和谐!

华为庞大而复杂的身躯与历史,在作者笔下,却如此脉络清晰,有章可循!华为历经无数磨难与坎坷,读完之后,我们仿佛亲身经历了一遍,那份感悟深入骨髓!华为的管理,变革,创新,在企业三十年的长河中如何发展,经历了哪些疼痛,本书既有宏达叙事,又有细节呈现,让人深思…

感谢华为,在世界高速发展的时代潮流中,一路披荆斩棘,傲视群雄!

感谢余老师,立意高远,结构严谨,材料翔实,妙笔生花!

(作者系广东蒙自源餐饮集团副总裁)

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发改委该不该管价格战?

“五.一”前一天,国家发改委价格监督与反垄断局在北京召开“规范价格竞争、繁荣空调市场”会议,约见空调制造商及渠道商,要求空调厂商不得再打价格战。

媒体报道称,发改委方面表示,自去年个相向力量的挤压,一个向下——销售受阻,一个向上——生产激进。结果形成巨大库存。表面上看格力电器2014年实现了预期营收目标(增加200亿元至1400亿元),实际上很大一部分产品压在了经销商的仓库里。巨大库存的存在,给格力空调2015年销售形成巨大压力。这个可以用来解释为什么自2014年9月份之后,董明珠三番五次发起价格战,一再声称要“洗牌”。按道理讲,如此力度的价格战应该让格力电器2015年一季度营收有一个良好的营收表现吧,事实再次出乎人们的意料。2015年一季度,格力电器营收不仅没有增长还下降了0.66%,这说明价格战并没有激活市场形成有效销售,导致经销商从格力进货量下降。依照美的家用空调事业部总裁吴文新说法,止于4月份,空调商业库存仍在4000万台左右,是往年同期的三倍以上。空调企业2015年销售压力由此可见一斑。不打价格战,空调经销商及空调企业受不了;打价格战吧,发改委不让,这就麻烦了,今年空调企业实现增长难度很大。即便空调企业难以实现增长,我仍然坚定地反对价格战。须知,中国空调行业走到今天,并不是价格战的结果,而是反价格战的结果。价格战打不出希望打不出明天,中国彩电行业就是血淋淋的证据。当然,如果企业执意打下去也并非不可能,但它面临的,不仅是发改委处罚,还有可能导致企业走向衰落。9月份以来,空调行业一而再再而三地发起至少三轮价格大战,因此需要警示。一是不能搞价格同盟,即经营者不能通过搞协议、决议、协调等串通方式操纵价格;二是不能搞超范围价格战,即经营者不能凭借市场支配地位,以排挤、损害竞争对手为目的,以低于成本的价格倾销。“如果有企业敢越界,发改委一定给予处罚”。

行业盈利能力最差的是彩电。可你知道彩电为什么争力最弱、盈利能力最差吗?告诉你,因为价格战。自1990年来中期开始,中国彩电企业就不停地打价格战,至今差不多已经20年,刚开始和外国品牌打,然后自己品牌打,现在又开始和IT行业做智能电视的企业比如乐视、小米打,反正一路走来价格战几乎没消停过。打来打去的结果怎么样呢?销量上去了,利润下来了,企业竞争力并无实质性提升。有心人都知道,和白电主流企业相比,主流彩电企业的利润能力可谓不堪入目,甚至不少企业还出现了亏损。有人问:价格战不打不行吗?我告诉你,不打真不行,为什么?因为价格战思维已经融入这些企业的血液,成为它们的行业文化,而且这么多年打下来“成功”地培育了消费者“持币待购”心理,换言之,彩电企业不打价格战,消费者这一关都过不去。这就是恶性循环。当然,IT新军成为现阶段彩电价格战的主力,过去价格战发起者的传统彩电企业,反倒成了价格战被“洗牌”的对象,这是它们无论如何也没有想到的。试想,一个行业二十年来与价格战形影不离,这个行业会有很好的发展吗?所以,面对韩国彩电巨头咄咄逼人的OLED推广浪潮,中国彩电企业大多选择了避其锋芒的策略——推智能电视,对OLED故意视而不见。为什么?没有技术积累及产业基础,而没有基础的原因之一是没有钱搞研发和产业布局,而这恰恰是价格战的恶果。显然,空调不应成为“第二个彩电行业”。多年来,空调一直是中国家电行业最有竞争力的产业。一个重要的原因就是主流企业不约而同地拒绝价格战,让主流空调企业始终保持合理的盈利能力。但是,这种状况在2014年冷冻年度结束之后发生了变化。2014年9月下旬,一直是价格战最坚定反对者的格力,率先发起大规模价格战,中国空调由此进入价格战时代。许多人疑惑不解:格力怎么了?为什么要大打价格战?其实原因再简单不过,巨量库存已经让格力经销商承受不起。巨量库存形成的原因有二,一是2014年格力空调有效销售(所谓“有效销售”,即把产品卖给终端消费者,厂家卖给经销商叫“库存转移”)下降,二是2014年格力生产计划过于激进。那么问题来了:为什么未实现有效销售?原因很多,其中一个重要原因是主要竞争对手市场反弹强烈,一定程度上遏制了格力销售。为什么生产计划过于激进?最主要原因在于董明珠的“年增200亿元”(相当于每年增加两个志高空调)过于激进,为配合董的激进目标,格力生产计划必须“大跃进”。这么一来你会发现,格力受到两 消息一出,有人叫好,有人反对。

我属于叫好一派。

但是我要声明,我对发改委并无好感,这个机构过去做了太多“该管的不管,不该管的乱管”的事。而且据说,发改委对我这个“乱说话”的人也很不耐烦,我一个做老总的朋友告诉我,有一次他去发改委拜访,正碰上几个官员在骂我,说我在媒体上表达的观点不符合他们的意思,卧槽,我表达的观点为什么要符合你们的意思?

就在去年,发改委放出风声,要搞什么“领跑者”制度,我是最坚定的反对者。在我看来,这种所谓的“领跑者”制度,难免不成为变相的财政补贴,与“克强经济学”背道而驰。事实上,作为中国最市场化的产业,家电行业根本不需要任何政策刺激,刺激只会让企业患上“政策依赖综合症”,比如某空调企业,政策刺激就盈利,政策一退出就亏损,这是我们想要的企业吗?而且主流家电企业已经表示反对推出刺激政策,为什么发改委一意孤行做这样出力不讨好的事情?说白了,就是权力寻租。好在止于目前,“领跑者”制度仍未实质性启动,估计未来也不会再启动了。

以上是闲话。

不过,我这次选择站在发改委一边,我认为,发改委适度干预空调市场,是正确的选择。价格战是空调行业出现的危险苗头,必须消灭于萌芽状态,否则贻害无穷。

行业盈利能力最差的是彩电。可你知道彩电为什么争力最弱、盈利能力最差吗?告诉你,因为价格战。自1990年来中期开始,中国彩电企业就不停地打价格战,至今差不多已经20年,刚开始和外国品牌打,然后自己品牌打,现在又开始和IT行业做智能电视的企业比如乐视、小米打,反正一路走来价格战几乎没消停过。打来打去的结果怎么样呢?销量上去了,利润下来了,企业竞争力并无实质性提升。有心人都知道,和白电主流企业相比,主流彩电企业的利润能力可谓不堪入目,甚至不少企业还出现了亏损。有人问:价格战不打不行吗?我告诉你,不打真不行,为什么?因为价格战思维已经融入这些企业的血液,成为它们的行业文化,而且这么多年打下来“成功”地培育了消费者“持币待购”心理,换言之,彩电企业不打价格战,消费者这一关都过不去。这就是恶性循环。当然,IT新军成为现阶段彩电价格战的主力,过去价格战发起者的传统彩电企业,反倒成了价格战被“洗牌”的对象,这是它们无论如何也没有想到的。试想,一个行业二十年来与价格战形影不离,这个行业会有很好的发展吗?所以,面对韩国彩电巨头咄咄逼人的OLED推广浪潮,中国彩电企业大多选择了避其锋芒的策略——推智能电视,对OLED故意视而不见。为什么?没有技术积累及产业基础,而没有基础的原因之一是没有钱搞研发和产业布局,而这恰恰是价格战的恶果。显然,空调不应成为“第二个彩电行业”。多年来,空调一直是中国家电行业最有竞争力的产业。一个重要的原因就是主流企业不约而同地拒绝价格战,让主流空调企业始终保持合理的盈利能力。但是,这种状况在2014年冷冻年度结束之后发生了变化。2014年9月下旬,一直是价格战最坚定反对者的格力,率先发起大规模价格战,中国空调由此进入价格战时代。许多人疑惑不解:格力怎么了?为什么要大打价格战?其实原因再简单不过,巨量库存已经让格力经销商承受不起。巨量库存形成的原因有二,一是2014年格力空调有效销售(所谓“有效销售”,即把产品卖给终端消费者,厂家卖给经销商叫“库存转移”)下降,二是2014年格力生产计划过于激进。那么问题来了:为什么未实现有效销售?原因很多,其中一个重要原因是主要竞争对手市场反弹强烈,一定程度上遏制了格力销售。为什么生产计划过于激进?最主要原因在于董明珠的“年增200亿元”(相当于每年增加两个志高空调)过于激进,为配合董的激进目标,格力生产计划必须“大跃进”。这么一来你会发现,格力受到两 发改委有“小国务院”之称,权力在各部委之上。发改委管的事儿很多,其中一项是市场管理,是市场最高管理决策部门,既管价格向上(即垄断)也管价格向下(即价格战)。比如大家都知道的是,去年8月6日,国家发改委发起汽车反垄断调查,对克莱斯勒、奥迪实施处罚。今年4月23日,浙江省物价局向奔驰公司开出3.5亿元天价罚单,也属于发改委的杰作。

“五.一”前一天,国家发改委价格监督与反垄断局在北京召开“规范价格竞争、繁荣空调市场”会议,约见空调制造商及渠道商,要求空调厂商不得再打价格战。媒体报道称,发改委方面表示,自去年9月份以来,空调行业一而再再而三地发起至少三轮价格大战,因此需要警示。一是不能搞价格同盟,即经营者不能通过搞协议、决议、协调等串通方式操纵价格;二是不能搞超范围价格战,即经营者不能凭借市场支配地位,以排挤、损害竞争对手为目的,以低于成本的价格倾销。“如果有企业敢越界,发改委一定给予处罚”。消息一出,有人叫好,有人反对。我属于叫好一派。但是我要声明,我对发改委并无好感,这个机构过去做了太多“该管的不管,不该管的乱管”的事。而且据说,发改委对我这个“乱说话”的人也很不耐烦,我一个做老总的朋友告诉我,有一次他去发改委拜访,正碰上几个官员在骂我,说我在媒体上表达的观点不符合他们的意思,卧槽,我表达的观点为什么要符合你们的意思?就在去年,发改委放出风声,要搞什么“领跑者”制度,我是最坚定的反对者。在我看来,这种所谓的“领跑者”制度,难免不成为变相的财政补贴,与“克强经济学”背道而驰。事实上,作为中国最市场化的产业,家电行业根本不需要任何政策刺激,刺激只会让企业患上“政策依赖综合症”,比如某空调企业,政策刺激就盈利,政策一退出就亏损,这是我们想要的企业吗?而且主流家电企业已经表示反对推出刺激政策,为什么发改委一意孤行做这样出力不讨好的事情?说白了,就是权力寻租。好在止于目前,“领跑者”制度仍未实质性启动,估计未来也不会再启动了。以上是闲话。不过,我这次选择站在发改委一边,我认为,发改委适度干预空调市场,是正确的选择。价格战是空调行业出现的危险苗头,必须消灭于萌芽状态,否则贻害无穷。发改委有“小国务院”之称,权力在各部委之上。发改委管的事儿很多,其中一项是市场管理,是市场最高管理决策部门,既管价格向上(即垄断)也管价格向下(即价格战)。比如大家都知道的是,去年8月6日,国家发改委发起汽车反垄断调查,对克莱斯勒、奥迪实施处罚。今年4月23日,浙江省物价局向奔驰公司开出3.5亿元天价罚单,也属于发改委的杰作。此举赢得不少掌声,而且处罚效果已经显现出来,2014年以来,进口豪华车均有不同程度降价。垄断伤害的是消费者利益,而价格战伤害的则是行业利益。发改委可以管垄断,当然也可以管价格战。为什么要管价格战呢?稍有常识的人都知道,中国家电

此举赢得不少掌声,而且处罚效果已经显现出来,2014年以来,进口豪华车均有不同程度降价。

垄断伤害的是消费者利益,而价格战伤害的则是行业利益。发改委可以管垄断,当然也可以管价格战。

“五.一”前一天,国家发改委价格监督与反垄断局在北京召开“规范价格竞争、繁荣空调市场”会议,约见空调制造商及渠道商,要求空调厂商不得再打价格战。媒体报道称,发改委方面表示,自去年9月份以来,空调行业一而再再而三地发起至少三轮价格大战,因此需要警示。一是不能搞价格同盟,即经营者不能通过搞协议、决议、协调等串通方式操纵价格;二是不能搞超范围价格战,即经营者不能凭借市场支配地位,以排挤、损害竞争对手为目的,以低于成本的价格倾销。“如果有企业敢越界,发改委一定给予处罚”。消息一出,有人叫好,有人反对。我属于叫好一派。但是我要声明,我对发改委并无好感,这个机构过去做了太多“该管的不管,不该管的乱管”的事。而且据说,发改委对我这个“乱说话”的人也很不耐烦,我一个做老总的朋友告诉我,有一次他去发改委拜访,正碰上几个官员在骂我,说我在媒体上表达的观点不符合他们的意思,卧槽,我表达的观点为什么要符合你们的意思?就在去年,发改委放出风声,要搞什么“领跑者”制度,我是最坚定的反对者。在我看来,这种所谓的“领跑者”制度,难免不成为变相的财政补贴,与“克强经济学”背道而驰。事实上,作为中国最市场化的产业,家电行业根本不需要任何政策刺激,刺激只会让企业患上“政策依赖综合症”,比如某空调企业,政策刺激就盈利,政策一退出就亏损,这是我们想要的企业吗?而且主流家电企业已经表示反对推出刺激政策,为什么发改委一意孤行做这样出力不讨好的事情?说白了,就是权力寻租。好在止于目前,“领跑者”制度仍未实质性启动,估计未来也不会再启动了。以上是闲话。不过,我这次选择站在发改委一边,我认为,发改委适度干预空调市场,是正确的选择。价格战是空调行业出现的危险苗头,必须消灭于萌芽状态,否则贻害无穷。发改委有“小国务院”之称,权力在各部委之上。发改委管的事儿很多,其中一项是市场管理,是市场最高管理决策部门,既管价格向上(即垄断)也管价格向下(即价格战)。比如大家都知道的是,去年8月6日,国家发改委发起汽车反垄断调查,对克莱斯勒、奥迪实施处罚。今年4月23日,浙江省物价局向奔驰公司开出3.5亿元天价罚单,也属于发改委的杰作。此举赢得不少掌声,而且处罚效果已经显现出来,2014年以来,进口豪华车均有不同程度降价。垄断伤害的是消费者利益,而价格战伤害的则是行业利益。发改委可以管垄断,当然也可以管价格战。为什么要管价格战呢?稍有常识的人都知道,中国家电 为什么要管价格战呢?

稍有常识的人都知道,中国家电行业盈利能力最差的是彩电。可你知道彩电为什么争力最弱、盈利能力最差吗?告诉你,因为价格战。

自1990年来中期开始,中国彩电企业就不停地打价格战,至今差不多已经个相向力量的挤压,一个向下——销售受阻,一个向上——生产激进。结果形成巨大库存。表面上看格力电器2014年实现了预期营收目标(增加200亿元至1400亿元),实际上很大一部分产品压在了经销商的仓库里。巨大库存的存在,给格力空调2015年销售形成巨大压力。这个可以用来解释为什么自2014年9月份之后,董明珠三番五次发起价格战,一再声称要“洗牌”。按道理讲,如此力度的价格战应该让格力电器2015年一季度营收有一个良好的营收表现吧,事实再次出乎人们的意料。2015年一季度,格力电器营收不仅没有增长还下降了0.66%,这说明价格战并没有激活市场形成有效销售,导致经销商从格力进货量下降。依照美的家用空调事业部总裁吴文新说法,止于4月份,空调商业库存仍在4000万台左右,是往年同期的三倍以上。空调企业2015年销售压力由此可见一斑。不打价格战,空调经销商及空调企业受不了;打价格战吧,发改委不让,这就麻烦了,今年空调企业实现增长难度很大。即便空调企业难以实现增长,我仍然坚定地反对价格战。须知,中国空调行业走到今天,并不是价格战的结果,而是反价格战的结果。价格战打不出希望打不出明天,中国彩电行业就是血淋淋的证据。当然,如果企业执意打下去也并非不可能,但它面临的,不仅是发改委处罚,还有可能导致企业走向衰落。20年,刚开始和外国品牌打,然后自己品牌打,现在又开始和IT行业做智能电视的企业比如乐视、小米打,反正一路走来价格战几乎没消停过。打来打去的结果怎么样呢?销量上去了,利润下来了,企业竞争力并无实质性提升。有心人都知道,和白电主流企业相比,主流彩电企业的利润能力可谓不堪入目,甚至不少企业还出现了亏损。有人问:价格战不打不行吗?我告诉你,不打真不行,为什么?因为价格战思维已经融入这些企业的血液,成为它们的行业文化,而且这么多年打下来“成功”地培育了消费者“持币待购”心理,换言之,彩电企业不打价格战,消费者这一关都过不去。这就是恶性循环。

当然,IT新军成为现阶段彩电价格战的主力,过去价格战发起者的传统彩电企业,反倒成了价格战被“洗牌”的对象,这是它们无论如何也没有想到的。

“五.一”前一天,国家发改委价格监督与反垄断局在北京召开“规范价格竞争、繁荣空调市场”会议,约见空调制造商及渠道商,要求空调厂商不得再打价格战。媒体报道称,发改委方面表示,自去年9月份以来,空调行业一而再再而三地发起至少三轮价格大战,因此需要警示。一是不能搞价格同盟,即经营者不能通过搞协议、决议、协调等串通方式操纵价格;二是不能搞超范围价格战,即经营者不能凭借市场支配地位,以排挤、损害竞争对手为目的,以低于成本的价格倾销。“如果有企业敢越界,发改委一定给予处罚”。消息一出,有人叫好,有人反对。我属于叫好一派。但是我要声明,我对发改委并无好感,这个机构过去做了太多“该管的不管,不该管的乱管”的事。而且据说,发改委对我这个“乱说话”的人也很不耐烦,我一个做老总的朋友告诉我,有一次他去发改委拜访,正碰上几个官员在骂我,说我在媒体上表达的观点不符合他们的意思,卧槽,我表达的观点为什么要符合你们的意思?就在去年,发改委放出风声,要搞什么“领跑者”制度,我是最坚定的反对者。在我看来,这种所谓的“领跑者”制度,难免不成为变相的财政补贴,与“克强经济学”背道而驰。事实上,作为中国最市场化的产业,家电行业根本不需要任何政策刺激,刺激只会让企业患上“政策依赖综合症”,比如某空调企业,政策刺激就盈利,政策一退出就亏损,这是我们想要的企业吗?而且主流家电企业已经表示反对推出刺激政策,为什么发改委一意孤行做这样出力不讨好的事情?说白了,就是权力寻租。好在止于目前,“领跑者”制度仍未实质性启动,估计未来也不会再启动了。以上是闲话。不过,我这次选择站在发改委一边,我认为,发改委适度干预空调市场,是正确的选择。价格战是空调行业出现的危险苗头,必须消灭于萌芽状态,否则贻害无穷。发改委有“小国务院”之称,权力在各部委之上。发改委管的事儿很多,其中一项是市场管理,是市场最高管理决策部门,既管价格向上(即垄断)也管价格向下(即价格战)。比如大家都知道的是,去年8月6日,国家发改委发起汽车反垄断调查,对克莱斯勒、奥迪实施处罚。今年4月23日,浙江省物价局向奔驰公司开出3.5亿元天价罚单,也属于发改委的杰作。此举赢得不少掌声,而且处罚效果已经显现出来,2014年以来,进口豪华车均有不同程度降价。垄断伤害的是消费者利益,而价格战伤害的则是行业利益。发改委可以管垄断,当然也可以管价格战。为什么要管价格战呢?稍有常识的人都知道,中国家电 试想,一个行业二十年来与价格战形影不离,这个行业会有很好的发展吗?所以,面对韩国彩电巨头咄咄逼人的OLED推广浪潮,中国彩电企业大多选择了避其锋芒的策略——推智能电视,对OLED故意视而不见。为什么?没有技术积累及产业基础,而没有基础的原因之一是没有钱搞研发和产业布局,而这恰恰是价格战的恶果。

显然,空调不应成为“第二个彩电行业”。

“五.一”前一天,国家发改委价格监督与反垄断局在北京召开“规范价格竞争、繁荣空调市场”会议,约见空调制造商及渠道商,要求空调厂商不得再打价格战。媒体报道称,发改委方面表示,自去年9月份以来,空调行业一而再再而三地发起至少三轮价格大战,因此需要警示。一是不能搞价格同盟,即经营者不能通过搞协议、决议、协调等串通方式操纵价格;二是不能搞超范围价格战,即经营者不能凭借市场支配地位,以排挤、损害竞争对手为目的,以低于成本的价格倾销。“如果有企业敢越界,发改委一定给予处罚”。消息一出,有人叫好,有人反对。我属于叫好一派。但是我要声明,我对发改委并无好感,这个机构过去做了太多“该管的不管,不该管的乱管”的事。而且据说,发改委对我这个“乱说话”的人也很不耐烦,我一个做老总的朋友告诉我,有一次他去发改委拜访,正碰上几个官员在骂我,说我在媒体上表达的观点不符合他们的意思,卧槽,我表达的观点为什么要符合你们的意思?就在去年,发改委放出风声,要搞什么“领跑者”制度,我是最坚定的反对者。在我看来,这种所谓的“领跑者”制度,难免不成为变相的财政补贴,与“克强经济学”背道而驰。事实上,作为中国最市场化的产业,家电行业根本不需要任何政策刺激,刺激只会让企业患上“政策依赖综合症”,比如某空调企业,政策刺激就盈利,政策一退出就亏损,这是我们想要的企业吗?而且主流家电企业已经表示反对推出刺激政策,为什么发改委一意孤行做这样出力不讨好的事情?说白了,就是权力寻租。好在止于目前,“领跑者”制度仍未实质性启动,估计未来也不会再启动了。以上是闲话。不过,我这次选择站在发改委一边,我认为,发改委适度干预空调市场,是正确的选择。价格战是空调行业出现的危险苗头,必须消灭于萌芽状态,否则贻害无穷。发改委有“小国务院”之称,权力在各部委之上。发改委管的事儿很多,其中一项是市场管理,是市场最高管理决策部门,既管价格向上(即垄断)也管价格向下(即价格战)。比如大家都知道的是,去年8月6日,国家发改委发起汽车反垄断调查,对克莱斯勒、奥迪实施处罚。今年4月23日,浙江省物价局向奔驰公司开出3.5亿元天价罚单,也属于发改委的杰作。此举赢得不少掌声,而且处罚效果已经显现出来,2014年以来,进口豪华车均有不同程度降价。垄断伤害的是消费者利益,而价格战伤害的则是行业利益。发改委可以管垄断,当然也可以管价格战。为什么要管价格战呢?稍有常识的人都知道,中国家电 多年来,空调一直是中国家电行业最有竞争力的产业。一个重要的原因就是主流企业不约而同地拒绝价格战,让主流空调企业始终保持合理的盈利能力。

但是,这种状况在2014年冷冻年度结束之后发生了变化。

2014“五.一”前一天,国家发改委价格监督与反垄断局在北京召开“规范价格竞争、繁荣空调市场”会议,约见空调制造商及渠道商,要求空调厂商不得再打价格战。媒体报道称,发改委方面表示,自去年9月份以来,空调行业一而再再而三地发起至少三轮价格大战,因此需要警示。一是不能搞价格同盟,即经营者不能通过搞协议、决议、协调等串通方式操纵价格;二是不能搞超范围价格战,即经营者不能凭借市场支配地位,以排挤、损害竞争对手为目的,以低于成本的价格倾销。“如果有企业敢越界,发改委一定给予处罚”。消息一出,有人叫好,有人反对。我属于叫好一派。但是我要声明,我对发改委并无好感,这个机构过去做了太多“该管的不管,不该管的乱管”的事。而且据说,发改委对我这个“乱说话”的人也很不耐烦,我一个做老总的朋友告诉我,有一次他去发改委拜访,正碰上几个官员在骂我,说我在媒体上表达的观点不符合他们的意思,卧槽,我表达的观点为什么要符合你们的意思?就在去年,发改委放出风声,要搞什么“领跑者”制度,我是最坚定的反对者。在我看来,这种所谓的“领跑者”制度,难免不成为变相的财政补贴,与“克强经济学”背道而驰。事实上,作为中国最市场化的产业,家电行业根本不需要任何政策刺激,刺激只会让企业患上“政策依赖综合症”,比如某空调企业,政策刺激就盈利,政策一退出就亏损,这是我们想要的企业吗?而且主流家电企业已经表示反对推出刺激政策,为什么发改委一意孤行做这样出力不讨好的事情?说白了,就是权力寻租。好在止于目前,“领跑者”制度仍未实质性启动,估计未来也不会再启动了。以上是闲话。不过,我这次选择站在发改委一边,我认为,发改委适度干预空调市场,是正确的选择。价格战是空调行业出现的危险苗头,必须消灭于萌芽状态,否则贻害无穷。发改委有“小国务院”之称,权力在各部委之上。发改委管的事儿很多,其中一项是市场管理,是市场最高管理决策部门,既管价格向上(即垄断)也管价格向下(即价格战)。比如大家都知道的是,去年8月6日,国家发改委发起汽车反垄断调查,对克莱斯勒、奥迪实施处罚。今年4月23日,浙江省物价局向奔驰公司开出3.5亿元天价罚单,也属于发改委的杰作。此举赢得不少掌声,而且处罚效果已经显现出来,2014年以来,进口豪华车均有不同程度降价。垄断伤害的是消费者利益,而价格战伤害的则是行业利益。发改委可以管垄断,当然也可以管价格战。为什么要管价格战呢?稍有常识的人都知道,中国家电年9月下旬,一直是价格战最坚定反对者的格力,率先发起大规模价格战,中国空调由此进入价格战时代。

“五.一”前一天,国家发改委价格监督与反垄断局在北京召开“规范价格竞争、繁荣空调市场”会议,约见空调制造商及渠道商,要求空调厂商不得再打价格战。媒体报道称,发改委方面表示,自去年9月份以来,空调行业一而再再而三地发起至少三轮价格大战,因此需要警示。一是不能搞价格同盟,即经营者不能通过搞协议、决议、协调等串通方式操纵价格;二是不能搞超范围价格战,即经营者不能凭借市场支配地位,以排挤、损害竞争对手为目的,以低于成本的价格倾销。“如果有企业敢越界,发改委一定给予处罚”。消息一出,有人叫好,有人反对。我属于叫好一派。但是我要声明,我对发改委并无好感,这个机构过去做了太多“该管的不管,不该管的乱管”的事。而且据说,发改委对我这个“乱说话”的人也很不耐烦,我一个做老总的朋友告诉我,有一次他去发改委拜访,正碰上几个官员在骂我,说我在媒体上表达的观点不符合他们的意思,卧槽,我表达的观点为什么要符合你们的意思?就在去年,发改委放出风声,要搞什么“领跑者”制度,我是最坚定的反对者。在我看来,这种所谓的“领跑者”制度,难免不成为变相的财政补贴,与“克强经济学”背道而驰。事实上,作为中国最市场化的产业,家电行业根本不需要任何政策刺激,刺激只会让企业患上“政策依赖综合症”,比如某空调企业,政策刺激就盈利,政策一退出就亏损,这是我们想要的企业吗?而且主流家电企业已经表示反对推出刺激政策,为什么发改委一意孤行做这样出力不讨好的事情?说白了,就是权力寻租。好在止于目前,“领跑者”制度仍未实质性启动,估计未来也不会再启动了。以上是闲话。不过,我这次选择站在发改委一边,我认为,发改委适度干预空调市场,是正确的选择。价格战是空调行业出现的危险苗头,必须消灭于萌芽状态,否则贻害无穷。发改委有“小国务院”之称,权力在各部委之上。发改委管的事儿很多,其中一项是市场管理,是市场最高管理决策部门,既管价格向上(即垄断)也管价格向下(即价格战)。比如大家都知道的是,去年8月6日,国家发改委发起汽车反垄断调查,对克莱斯勒、奥迪实施处罚。今年4月23日,浙江省物价局向奔驰公司开出3.5亿元天价罚单,也属于发改委的杰作。此举赢得不少掌声,而且处罚效果已经显现出来,2014年以来,进口豪华车均有不同程度降价。垄断伤害的是消费者利益,而价格战伤害的则是行业利益。发改委可以管垄断,当然也可以管价格战。为什么要管价格战呢?稍有常识的人都知道,中国家电 许多人疑惑不解:格力怎么了?为什么要大打价格战?

其实原因再简单不过,巨量库存已经让格力经销商承受不起。巨量库存形成的原因有二,一是“五.一”前一天,国家发改委价格监督与反垄断局在北京召开“规范价格竞争、繁荣空调市场”会议,约见空调制造商及渠道商,要求空调厂商不得再打价格战。媒体报道称,发改委方面表示,自去年9月份以来,空调行业一而再再而三地发起至少三轮价格大战,因此需要警示。一是不能搞价格同盟,即经营者不能通过搞协议、决议、协调等串通方式操纵价格;二是不能搞超范围价格战,即经营者不能凭借市场支配地位,以排挤、损害竞争对手为目的,以低于成本的价格倾销。“如果有企业敢越界,发改委一定给予处罚”。消息一出,有人叫好,有人反对。我属于叫好一派。但是我要声明,我对发改委并无好感,这个机构过去做了太多“该管的不管,不该管的乱管”的事。而且据说,发改委对我这个“乱说话”的人也很不耐烦,我一个做老总的朋友告诉我,有一次他去发改委拜访,正碰上几个官员在骂我,说我在媒体上表达的观点不符合他们的意思,卧槽,我表达的观点为什么要符合你们的意思?就在去年,发改委放出风声,要搞什么“领跑者”制度,我是最坚定的反对者。在我看来,这种所谓的“领跑者”制度,难免不成为变相的财政补贴,与“克强经济学”背道而驰。事实上,作为中国最市场化的产业,家电行业根本不需要任何政策刺激,刺激只会让企业患上“政策依赖综合症”,比如某空调企业,政策刺激就盈利,政策一退出就亏损,这是我们想要的企业吗?而且主流家电企业已经表示反对推出刺激政策,为什么发改委一意孤行做这样出力不讨好的事情?说白了,就是权力寻租。好在止于目前,“领跑者”制度仍未实质性启动,估计未来也不会再启动了。以上是闲话。不过,我这次选择站在发改委一边,我认为,发改委适度干预空调市场,是正确的选择。价格战是空调行业出现的危险苗头,必须消灭于萌芽状态,否则贻害无穷。发改委有“小国务院”之称,权力在各部委之上。发改委管的事儿很多,其中一项是市场管理,是市场最高管理决策部门,既管价格向上(即垄断)也管价格向下(即价格战)。比如大家都知道的是,去年8月6日,国家发改委发起汽车反垄断调查,对克莱斯勒、奥迪实施处罚。今年4月23日,浙江省物价局向奔驰公司开出3.5亿元天价罚单,也属于发改委的杰作。此举赢得不少掌声,而且处罚效果已经显现出来,2014年以来,进口豪华车均有不同程度降价。垄断伤害的是消费者利益,而价格战伤害的则是行业利益。发改委可以管垄断,当然也可以管价格战。为什么要管价格战呢?稍有常识的人都知道,中国家电2014年格力空调有效销售(所谓“有效销售”,即把产品卖给终端消费者,厂家卖给经销商叫“库存转移”)下降,二是2014年格力生产计划过于激进。那么问题来了:为什么未实现有效销售?原因很多,其中一个重要原因是主要竞争对手市场反弹强烈,一定程度上遏制了格力销售。为什么生产计划过于激进?最主要原因在于董明珠的“年增200亿元”(相当于每年增加两个志高空调)过于激进,为配合董的激进目标,格力生产计划必须“大跃进”。

行业盈利能力最差的是彩电。可你知道彩电为什么争力最弱、盈利能力最差吗?告诉你,因为价格战。自1990年来中期开始,中国彩电企业就不停地打价格战,至今差不多已经20年,刚开始和外国品牌打,然后自己品牌打,现在又开始和IT行业做智能电视的企业比如乐视、小米打,反正一路走来价格战几乎没消停过。打来打去的结果怎么样呢?销量上去了,利润下来了,企业竞争力并无实质性提升。有心人都知道,和白电主流企业相比,主流彩电企业的利润能力可谓不堪入目,甚至不少企业还出现了亏损。有人问:价格战不打不行吗?我告诉你,不打真不行,为什么?因为价格战思维已经融入这些企业的血液,成为它们的行业文化,而且这么多年打下来“成功”地培育了消费者“持币待购”心理,换言之,彩电企业不打价格战,消费者这一关都过不去。这就是恶性循环。当然,IT新军成为现阶段彩电价格战的主力,过去价格战发起者的传统彩电企业,反倒成了价格战被“洗牌”的对象,这是它们无论如何也没有想到的。试想,一个行业二十年来与价格战形影不离,这个行业会有很好的发展吗?所以,面对韩国彩电巨头咄咄逼人的OLED推广浪潮,中国彩电企业大多选择了避其锋芒的策略——推智能电视,对OLED故意视而不见。为什么?没有技术积累及产业基础,而没有基础的原因之一是没有钱搞研发和产业布局,而这恰恰是价格战的恶果。显然,空调不应成为“第二个彩电行业”。多年来,空调一直是中国家电行业最有竞争力的产业。一个重要的原因就是主流企业不约而同地拒绝价格战,让主流空调企业始终保持合理的盈利能力。但是,这种状况在2014年冷冻年度结束之后发生了变化。2014年9月下旬,一直是价格战最坚定反对者的格力,率先发起大规模价格战,中国空调由此进入价格战时代。许多人疑惑不解:格力怎么了?为什么要大打价格战?其实原因再简单不过,巨量库存已经让格力经销商承受不起。巨量库存形成的原因有二,一是2014年格力空调有效销售(所谓“有效销售”,即把产品卖给终端消费者,厂家卖给经销商叫“库存转移”)下降,二是2014年格力生产计划过于激进。那么问题来了:为什么未实现有效销售?原因很多,其中一个重要原因是主要竞争对手市场反弹强烈,一定程度上遏制了格力销售。为什么生产计划过于激进?最主要原因在于董明珠的“年增200亿元”(相当于每年增加两个志高空调)过于激进,为配合董的激进目标,格力生产计划必须“大跃进”。这么一来你会发现,格力受到两

这么一来你会发现,格力受到两个相向力量的挤压,一个向下——销售受阻,一个向上——生产激进。结果形成巨大库存。表面上看格力电器2014年实现了预期营收目标(增加200亿元至1400亿元),实际上很大一部分产品压在了经销商的仓库里。巨大库存的存在,给格力空调2015年销售形成巨大压力。这个可以用来解释为什么自2014年9月份之后,董明珠三番五次发起价格战,一再声称要“洗牌”。

行业盈利能力最差的是彩电。可你知道彩电为什么争力最弱、盈利能力最差吗?告诉你,因为价格战。自1990年来中期开始,中国彩电企业就不停地打价格战,至今差不多已经20年,刚开始和外国品牌打,然后自己品牌打,现在又开始和IT行业做智能电视的企业比如乐视、小米打,反正一路走来价格战几乎没消停过。打来打去的结果怎么样呢?销量上去了,利润下来了,企业竞争力并无实质性提升。有心人都知道,和白电主流企业相比,主流彩电企业的利润能力可谓不堪入目,甚至不少企业还出现了亏损。有人问:价格战不打不行吗?我告诉你,不打真不行,为什么?因为价格战思维已经融入这些企业的血液,成为它们的行业文化,而且这么多年打下来“成功”地培育了消费者“持币待购”心理,换言之,彩电企业不打价格战,消费者这一关都过不去。这就是恶性循环。当然,IT新军成为现阶段彩电价格战的主力,过去价格战发起者的传统彩电企业,反倒成了价格战被“洗牌”的对象,这是它们无论如何也没有想到的。试想,一个行业二十年来与价格战形影不离,这个行业会有很好的发展吗?所以,面对韩国彩电巨头咄咄逼人的OLED推广浪潮,中国彩电企业大多选择了避其锋芒的策略——推智能电视,对OLED故意视而不见。为什么?没有技术积累及产业基础,而没有基础的原因之一是没有钱搞研发和产业布局,而这恰恰是价格战的恶果。显然,空调不应成为“第二个彩电行业”。多年来,空调一直是中国家电行业最有竞争力的产业。一个重要的原因就是主流企业不约而同地拒绝价格战,让主流空调企业始终保持合理的盈利能力。但是,这种状况在2014年冷冻年度结束之后发生了变化。2014年9月下旬,一直是价格战最坚定反对者的格力,率先发起大规模价格战,中国空调由此进入价格战时代。许多人疑惑不解:格力怎么了?为什么要大打价格战?其实原因再简单不过,巨量库存已经让格力经销商承受不起。巨量库存形成的原因有二,一是2014年格力空调有效销售(所谓“有效销售”,即把产品卖给终端消费者,厂家卖给经销商叫“库存转移”)下降,二是2014年格力生产计划过于激进。那么问题来了:为什么未实现有效销售?原因很多,其中一个重要原因是主要竞争对手市场反弹强烈,一定程度上遏制了格力销售。为什么生产计划过于激进?最主要原因在于董明珠的“年增200亿元”(相当于每年增加两个志高空调)过于激进,为配合董的激进目标,格力生产计划必须“大跃进”。这么一来你会发现,格力受到两 按道理讲,如此力度的价格战应该让格力电器2015年一季度营收有一个良好的营收表现吧,事实再次出乎人们的意料。2015年一季度,格力电器营收不仅没有增长还下降了行业盈利能力最差的是彩电。可你知道彩电为什么争力最弱、盈利能力最差吗?告诉你,因为价格战。自1990年来中期开始,中国彩电企业就不停地打价格战,至今差不多已经20年,刚开始和外国品牌打,然后自己品牌打,现在又开始和IT行业做智能电视的企业比如乐视、小米打,反正一路走来价格战几乎没消停过。打来打去的结果怎么样呢?销量上去了,利润下来了,企业竞争力并无实质性提升。有心人都知道,和白电主流企业相比,主流彩电企业的利润能力可谓不堪入目,甚至不少企业还出现了亏损。有人问:价格战不打不行吗?我告诉你,不打真不行,为什么?因为价格战思维已经融入这些企业的血液,成为它们的行业文化,而且这么多年打下来“成功”地培育了消费者“持币待购”心理,换言之,彩电企业不打价格战,消费者这一关都过不去。这就是恶性循环。当然,IT新军成为现阶段彩电价格战的主力,过去价格战发起者的传统彩电企业,反倒成了价格战被“洗牌”的对象,这是它们无论如何也没有想到的。试想,一个行业二十年来与价格战形影不离,这个行业会有很好的发展吗?所以,面对韩国彩电巨头咄咄逼人的OLED推广浪潮,中国彩电企业大多选择了避其锋芒的策略——推智能电视,对OLED故意视而不见。为什么?没有技术积累及产业基础,而没有基础的原因之一是没有钱搞研发和产业布局,而这恰恰是价格战的恶果。显然,空调不应成为“第二个彩电行业”。多年来,空调一直是中国家电行业最有竞争力的产业。一个重要的原因就是主流企业不约而同地拒绝价格战,让主流空调企业始终保持合理的盈利能力。但是,这种状况在2014年冷冻年度结束之后发生了变化。2014年9月下旬,一直是价格战最坚定反对者的格力,率先发起大规模价格战,中国空调由此进入价格战时代。许多人疑惑不解:格力怎么了?为什么要大打价格战?其实原因再简单不过,巨量库存已经让格力经销商承受不起。巨量库存形成的原因有二,一是2014年格力空调有效销售(所谓“有效销售”,即把产品卖给终端消费者,厂家卖给经销商叫“库存转移”)下降,二是2014年格力生产计划过于激进。那么问题来了:为什么未实现有效销售?原因很多,其中一个重要原因是主要竞争对手市场反弹强烈,一定程度上遏制了格力销售。为什么生产计划过于激进?最主要原因在于董明珠的“年增200亿元”(相当于每年增加两个志高空调)过于激进,为配合董的激进目标,格力生产计划必须“大跃进”。这么一来你会发现,格力受到两0.66%,这说明价格战并没有激活市场形成有效销售,导致经销商从格力进货量下降。依照美的家用空调事业部总裁吴文新说法,止于4月份,空调商业库存仍在4000万台左右,是往年同期的三倍以上。

行业盈利能力最差的是彩电。可你知道彩电为什么争力最弱、盈利能力最差吗?告诉你,因为价格战。自1990年来中期开始,中国彩电企业就不停地打价格战,至今差不多已经20年,刚开始和外国品牌打,然后自己品牌打,现在又开始和IT行业做智能电视的企业比如乐视、小米打,反正一路走来价格战几乎没消停过。打来打去的结果怎么样呢?销量上去了,利润下来了,企业竞争力并无实质性提升。有心人都知道,和白电主流企业相比,主流彩电企业的利润能力可谓不堪入目,甚至不少企业还出现了亏损。有人问:价格战不打不行吗?我告诉你,不打真不行,为什么?因为价格战思维已经融入这些企业的血液,成为它们的行业文化,而且这么多年打下来“成功”地培育了消费者“持币待购”心理,换言之,彩电企业不打价格战,消费者这一关都过不去。这就是恶性循环。当然,IT新军成为现阶段彩电价格战的主力,过去价格战发起者的传统彩电企业,反倒成了价格战被“洗牌”的对象,这是它们无论如何也没有想到的。试想,一个行业二十年来与价格战形影不离,这个行业会有很好的发展吗?所以,面对韩国彩电巨头咄咄逼人的OLED推广浪潮,中国彩电企业大多选择了避其锋芒的策略——推智能电视,对OLED故意视而不见。为什么?没有技术积累及产业基础,而没有基础的原因之一是没有钱搞研发和产业布局,而这恰恰是价格战的恶果。显然,空调不应成为“第二个彩电行业”。多年来,空调一直是中国家电行业最有竞争力的产业。一个重要的原因就是主流企业不约而同地拒绝价格战,让主流空调企业始终保持合理的盈利能力。但是,这种状况在2014年冷冻年度结束之后发生了变化。2014年9月下旬,一直是价格战最坚定反对者的格力,率先发起大规模价格战,中国空调由此进入价格战时代。许多人疑惑不解:格力怎么了?为什么要大打价格战?其实原因再简单不过,巨量库存已经让格力经销商承受不起。巨量库存形成的原因有二,一是2014年格力空调有效销售(所谓“有效销售”,即把产品卖给终端消费者,厂家卖给经销商叫“库存转移”)下降,二是2014年格力生产计划过于激进。那么问题来了:为什么未实现有效销售?原因很多,其中一个重要原因是主要竞争对手市场反弹强烈,一定程度上遏制了格力销售。为什么生产计划过于激进?最主要原因在于董明珠的“年增200亿元”(相当于每年增加两个志高空调)过于激进,为配合董的激进目标,格力生产计划必须“大跃进”。这么一来你会发现,格力受到两

空调企业2015年销售压力由此可见一斑。

不打价格战,空调经销商及空调企业受不了;打价格战吧,发改委不让,这就麻烦了,今年空调企业实现增长难度很大。

  即便空调企业难以实现增长,我仍然坚定地反对价格战。须知,中国空调行业走到今天,并不是价格战的结果,而是反价格战的结果。价格战打不出希望打不出明天,中国彩电行业就是血淋淋的证据。当然,如果企业执意打下去也并非不可能,但它面临的,不仅是发改委处罚,还有可能导致企业走向衰落。来源:() – 发改委该不该管价格战?_刘步尘_新浪博客 免责声明:博主所发内容不构成买卖股票依据。股市有风险,入市需谨慎。新浪财经网站提供此互动平台不代表认可其观点。新浪财经所有博主不提供代客理财等非法业务。有私下进行收费咨询或推销其他产品服务,属于非法个人行为,与新浪财经无关,请各位网友务必不要上当受骗!